卓信速配金价再创历史新高机构：大周期依然看好黄金表现、短线趋于谨慎

　　在经历了一个长周末的休市之后，4月21日亚洲交易时段早盘，国际金价再度飙升。现货黄金一举突破3380美元／盎司位置，纽约期金则进一步向3400美元关口靠拢，沪金主力合约也在开盘后快速拉涨，历史上首次突破800元／克关口。

　　疲软的美元、全球贸易局势不确定性带来的避险需求，以及对经济衰退和通胀的担忧，共同奠定了黄金持续走强的基础。不过，在经历了近两周创纪录的拉升之后，机构对金价涨势的态度也趋于谨慎。

　　美元再跌、金价再创新高

　　今年以来，在宏观和地缘局势一系列不确定性的推动下，黄金成为主要资产类别中表现最好的资产。盘面显示，截至目前，国际金价年内涨幅已经超过了28%，并数次刷新历史新高。

　　从日内走势来看，21日亚洲时段早盘卓信速配，美国总统特朗普在社交媒体上的最新发言，被认为是促动金价飙升的诱因。但背后反映的却是在美国“股债汇三杀”背景下，黄金货币属性的强化。尽管本轮美股大跌之初，黄金一度因流动性遭遇抛售，但随后金价迅速扭转调整态势，自近期低点连续拉涨超400美元，重启涨势。

　　伴随着金价大幅上涨，是美元指数的快速回落。21日早盘美元指数进一步跌破99点关口，刷新逾三年新低。

　　面对美国关税政策引发的混乱和不确定性，全球“去美元化”的趋势出现加速。美元被认为是在金融市场动荡时期的避险货币，一直以来也被作为黄金的价格参考。但美国政府对全球加征关税的做法导致美元指数大幅下跌，且美国政府的新立场再次引发一些国家政府加大力度减少对美元依赖的讨论。这强化了黄金的长期吸引力。

　　中信证券就在最新研报中表示，特朗普关税政策出台引发的流动性危机是此前黄金价格大幅下行的原因。但地缘政治扰动催化全球央行及市场的黄金需求。特朗普政府后续的举动仍有极大不确定性，黄金价格仍可能波动较大，但特朗普政府对美元体系的信用损伤是不可逆的，这将使得黄金的货币属性加强，价格中枢上行。基于此，中性假设条件下预期2025年年中金价有望达到3337美元／盎司，在乐观和悲观假设下则分别可能达到3620美元／盎司和3081美元／盎司。

　　大周期金价仍强短期机构略显谨慎

　　不过卓信速配，需要关注的是，尽管近两周包括高盛、花旗、摩根大通等多家机构都在上调各自对中长期金价的预估，但在欧美市场假日等因素影响下，短期机构对金价的观点也转入谨慎。

　　行业网站Kitco News的最新调查显示，随着金价保持在每盎司3300美元上方，行业专家和零售交易商对金价的看涨倾向有所收敛。

　　Trade Nation高级市场分析师则在最新点评中称，金价在一周内反弹了13%之后，投资者不应该对价格的回落感到惊讶，毕竟黄金看起来非常超买。

　　Forex.com高级市场策略师则称，虽然还没有明确的证据表明金价的涨势已经结束，但“追高越来越难。”

　　除了技术图标带来的压力，美股即将迎来财报季的考验，也给黄金市场带来不确定性。

　　SlA Wealth Management首席市场策略师表示，对未来一周金价走势持中性态度，其理由在于：尽管黄金近期走势良好，但随着市场焦点从宏观问题转向个别公司的盈利和指引，“黄金走势可能会停滞。”

　　中辉期货观点则认为，近期金价快速攀升的主要动能来自三个方面：全球贸易战担忧、美元走弱以及特朗普政策高度不确定性带来的避险情绪，中长线继续看好后续黄金大周期表现，短线逢回调低多或更为稳健，“追涨需谨慎，黄金过快上涨不排除超短线获利盘获利了结的可能性。”

　　另外，金价快速上涨，也面临来自金饰等消费需求减弱的压力。4月21日伴随着金价再创新高，多家黄金珠宝品牌公布的境内足金首饰价格也应声上涨，最高逼近1040元／克。但从近期的线下走访情况来看，金饰消费者的态度已逐步转向观望。

　　面对金价的“疯涨”，交易所、银行等相关机构近期也密集提示风险或收紧参与门槛。上海黄金交易所在21日再次发布关于继续做好近期市场风险控制工作的通知，进一步强调在近期贵金属价格波动剧烈的背景下，做好风险应急预案，维护市场平稳运行，并提示投资者理性投资。

　　近期多家银行公告称上调黄金积存金业务交易起点金额，且未来仍有可能进一步调整。

　　盘面上看，21日亚洲交易时间午盘时段，国际金价自早盘高位小幅回落卓信速配，截至发稿时，国际金价自早盘高点回撤约10美元。